公司公告: 2019H1公司实现营收 3.58亿元,同比增长 63%;实现归母净利润 1.11亿元,同比增长 161%;经营活动产生的现金流净额达到 1.06亿元,同比增长 1340%。 2019Q2,公司实现营收 2.26亿元,同比增 87%;
   
实现归母净利润 6923万元,同比增长 214%。
   
产销量增加&价格上涨,带动业绩爆发。 一是销量同比大增。 公司上半年的酸级萤石精粉、高品位块矿、冶金级萤石精粉销量分别达到 9.11万吨、4.52万吨、 0.50万吨, 酸级萤石粉和高品位块矿销量同比分别增长 22%、195%。二是售价上涨。公司酸级萤石精粉平均售价为 2563元/吨(不含税),比上年同期平均售价(2147元/吨)上升 416元/吨,比 2018年度平均售价(2428元/吨)上升 135元/吨。 成本方面,公司控制良好。 公司自产酸级萤石精粉平均销售成本为 1142元/吨,比 2018年度的 1082元/ 吨上升60元/吨,主要是因为外购矿比例增加以及烘干费用增加。
   
振翔矿业进展顺利。 振翔矿业二季度已经完成设备安装调试,五月份开始试生产,近两个月已经产出高品位萤石块矿 5900吨、萤石精粉 3200吨。
   
未来振翔矿业将逐步改进,产量还有望增长。此外,振翔矿业通过技改后,理论上已经具备了在寒冷天气下连续生产的能力。
   
盈利预测与评级: 略微调高公司业绩预测,预计 2019-2020年实现归母净利润 2.73亿元、 3.54亿元、 4.13亿元,对应 EPS 为 1.
   
14、 1.47、 1.72元,以 8月 8日收盘价计算的 PE 分别为 17.6X、 13.6X、 11.6X。 考虑到公司不断提升自身产量,市占率不断提升,公司未来业绩有望持续增长。 维持对公司的“审慎增持”评级。
   
风险提示: 萤石价格不及预期、下游消费不及预期、新项目投产低于预期。
   
特别提示:兴业证券自营持仓超过 1%, 现予以披露,请投资者关注。